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中联重科：管理架构改进行业景气

导读: 无花果●公司2006 年实际收入和主营利润大幅超越计划。07 年规划，销售收入55.5 亿元，利润5.8 亿元，分别增长20%、20.8%，预计与实际更相符合，并略显保守。 ●06 年良好表现受益于工程机械行业的景气，但增 ...

●公司2006 年实际收入和主营利润大幅超越计划。07 年规划，销售收入55.5 亿元，利润5.8 亿元，分别增长20%、20.8%，预计与实际更相符合，并略显保守。

●双层板06 年良好表现受益于工程机械行业的景气，但增长潜力仍未完全释放。预计泵车和汽车起重机两大产品销售仍将保持较高增速。

●过去两4.握螺钉力实验方法年公司内部管理架构的改进对公司业绩逐渐发挥作用。07 年是公司实行事业部模式专业化经营的第二年，效果将更加显著。股改前夕集团改制引入的管理层持股，以及未来集团架构的取消，对公司管理效率的提升贡献也不容忽视。

●公司财新材料产业年均增速24% 产业前景被资本看好务状况有较大改进。应收帐款占收入的比重大幅下降，期间费用略有回落，净资产收益率回升显著。

●预过去几年中计07 年整个行业的景气依旧，由于公司去年年初的基数较天馈系统低，预计今年一季度的增长将相当乐观。公司融资租赁、出口也会有不俗表现，预计07 年业绩在1.25湖州 元，08 年在1.51 元左右。考虑到行业及公司的良好增长状况，建议给予 倍估值，目标价30 元。